我国资产管理现状

有一群人,在推着方块缓慢的向目标前进。中途,突然有一个人停下来花了好长时间,用刀子把方块削成圆形。这时他发现已经被落的很远,几乎看不到同伴了。然而由于方形削成圆形阻力减少了,速度比以前快了好多倍。很快他就赶了上来而且感觉毫不费力,而其他人都在吃力缓慢的前行。没多久他已经把同伴远远落在后面,永远的超越了他们。

在此可以将我们的资产比作方块,每个人都希望将方块推的越远越好,收益越多越好,如果你是推方块中的一员应该深知其困难程度,也会羡慕推圆形的人,但削方块的时间和削掉的材料,你又不忍舍去,于是陷入无尽的纠结中。这类现象在生活中比比皆是。例如有人将100万存入银行,依据银行的利率,一年收益不如人意;将资产投入证券市场,又苦于无法准确把握市场买卖时机,从而担心本金遭受风险。对于持有这种心态的投资者可以关注一下证券投资基金。何为证券投资基金?谈到证券投资基金就必须要了解我国整个资产管理行业的基本状况。

在我国传统的资产管理行业主要是基金管理公司和信托公司。随着我国居民个人财富的不断积累以及金融监管机构对资产管理管制的放松,投资者对理财的需要不断提升, 银行、证券、保险等纷纷开展资产管理业务。其中对于投资者的理财需要更是值得关注,据不完全统计截止2016年我国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿人民币,2014-2016年年均复合增长率达到21%;预计到2017年底,可投资资产总体规模将达188万亿人民币。其中可投资资产1千万人民币以上的中国高净值人士数量达到158万人,2014-2016年年均复合增长率达到23%;预计到2017年底,中国高净值人群数量将达187万人。这一高净值群体人均持有可投资资产约3100万人民币,共持有可投资资产49万亿人民币;预计到2017年底,高净值人群持有的可投资资产规模将达58万亿人民币。由此可以看出我国在投资理财、财富管理这一业务模块依据蕴含巨大潜力,等待挖掘。以上内容是否勾起了你仇富的欲望,内心是否受到了一万点伤害!

人生如果努力有用的话,还要天才干什么,下面还有更刺激的。

据统计截至2017年6月底,我国境内共有基金管理公司109家,其中中外合资公司44家,内资公司65家;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家,保险资管公司2家。基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约52.8万亿元,其中,公募基金管理机构管理的公募基金规模10.07万亿元,基金管理公司及其子公司专户业务规模14.94万亿元,证券公司资产管理业务规模18.1万亿元,期货公司资产管理业务规模约2366亿元,私募基金管理机构资产管理规模9.46万亿元。

通过以上内容似乎悟出了人生的几个大道理:1.有时候你不努力一把,你都不知道什么叫做绝望;2.人生就是这样,有欢笑也有泪水。一部分人主要负责欢笑,另一部分人主要负责泪水。总之不管你是哪种人,生活还在继续,资产还在贬值,与其悲天悯人,不如学会资产管理,做一个物质精神双层富有的人。

基金概览

做基金的人,表面风光,内心彷徨;容颜未老,心已沧桑;小有成就,郁闷经常;比骡子累,比蚂蚁忙。弃否?俗话说:条条大路通罗马,可俗话又说:一条道走到黑。基金这条道走定了。

欢迎加入我们的行列。

首先从事基金投资,必须了解基金的一些相关知识

1. 基金净值:每个营业日根据基金所投资证券市场收盘价所计算出的基金总资产价值,扣除基金当日之各类成本及费用后,所得到的就是该基金当日之资产净值。除以基金当日所发生在外的单位总数,就是每单位基金净值。

以上表述颇复杂,用小学数学公式表示简单明了:

基金单位净值=(总资产-总负债)/基金单位总数

2. 累计净值: 基金累计净值为单位净值与基金成立以来累计单位派息之和,它属于一个参照值。在此为关照特殊人群我们举例说明。

例如:2003年8月2日某基金单位净值是1.0586元,2005年4月份派发的现金红利时每份基金单位0.025元,则累计净值=1.0586+0.025=1.0836元。

3. 七日年化收益率:七日年化收益率是指用最近七天(自然日)货币基金的每万份收益的平均收益折算出来的年收益率,并不是货币基金七天的收益。

在此需要强调的是七日年化收益率只能当作一个短期指标来看,原因我们稍作解释:某货币基金当天显示的七日年化收益率是2%,并且假设该货币基金在今后一年的收益情况都能维持前7日的水准不变,那么持有一年就可以得到2%的整体收益。理想很丰满,现实超骨感,这种情况大概率是不会发生的。

4.货币基金万份收益:是指持有1万份的货币基金当日获利的收益,一般每个工作日晚上公布当天的万份收益。货币型基金的每份单位净值固定为1元,所以万份累计收益通俗地说就是投资1万元当日获利的金额。(即10000元钱一天能赚多少钱)

折算成收益率,万份基金单位收益100元相当于1%的收益率(100/10000=1%)。

5. T日:是指开放式基金销售机构在规定时间受理投资者申购、转换、赎回或其它业务申请的工作日,即上海证券交易所和深圳证券交易所的正常交易日。

工作是高端大气上档次,工资是低调奢华接地气!这就是基金人的精神。

重要的事情说三遍

对于基金运作参与主体我们以表格形式展示

参与者 代表 责任与义务
基金份额持有人 投资者(你我他) 出资,享受收益回报的人
基金管理人 基金管理公司 管理基金
基金托管人 商业银行或信托公司 管理基金资产,监督基金管理
基金注册登记机构 中国证券登记结算公司 涉及投资者账户管理和服务的事项
基金代销机构 商业银行、证券公司、第三方基金销售公司 接收委托从事申购、赎回等业务
资金监督银行 具有基金销售结算资金监管资质的商业银行(例如民生银行) 监督基金销售结算资金的规范性
监管机构 中国证监会 监督管理行业规范事宜

只能帮你们到这了,拿走不谢。

基金分类
1. 根据运作方式不同划分

在了解了基金相关名词后,我们再对基金的分类进行系统性梳理:。

1. 根据运作方式的不同可以将基金分为封闭式基金和开放式基金两类。

封闭式基金是指基金公司会依据基金合同确定一个时间段,在这个时间段中基金份额是固定不变,虽然可以在证券交易所交易,但基金份额持有人不得申请赎回的一种运作方式。开放式基金与其恰恰相反,在这个时间段中基金的份额是不固定的,是可以进行基金申购、赎回的。

2. 根据法律形式不同划分

根据法律形式的不同可以将基金分为契约型基金、公司型基金。目前我国公募证券 投资基金全部是契约型基金,而美国的绝大多数证券投资基金则是公司型基金。

契约型基金就是投资者(你我他)与基金管理公司、基金托管人(商业银行或信托公司)三者之间签订一份合同,合同上会依据法律规范列举我们投资者所能享有的权利。而公司型基金是指基金公司本身就是一家股份有限公司,主要通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金,所以我们投资者也是其股东。与契约型基金不同之处在于,公司型基金是依据公司章程设立的。

3. 根据基金投资对象不同划分

根据基金投资对象的不同,可以将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金。

股票基金:一般是指按照基金合同规定,80%以上的基金资产投资于股票的产品为股票型基金。

股票基金与股票是有所区别的。例如:

股票是单一的股票投资,价格会因投资者买卖数量的多少以及一些基金面、消息面的影响而时刻变化,因此风险比较集中,风险较大;股票基金并非投资单一的股票,而是分散投资,风险相对较小。并且一天只有一个价格,不会因投资者买卖数量的多少而上下波动。

债券基金:一般是指按照基金合同规定,80%以上的基金资产投资于债券的产品为债券型基金。

债券基金与债券也是有所区别的。例如:

债券基金与债券也是有所区别的。例如:

货币市场基金:是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。

混合基金:投资于股票、债券和货币市场工具,但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的就是混合型基金。可以理解为基金资产对股票或债券的投资比例不是80%。

生活不可能像你想象得那么好,但也不会像你想象得那么糟!好好活下去,每天都有新打击。(自己选择的路,跪着也要走完,忍着看完)

4. 根据特殊类型划分

特殊类型基金主要包括:系列基金、基金中的基金、保本基金、上市交易型开放式指数基金(ETF)、上市开放式基金、QDII基金、分级基金。

特殊基金特殊对待,我们将通过特殊形式进行解释。

系列基金:又称为伞型基金,是指多个基金共用一个基金合同,子基金独立运作,子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。比如一把雨伞,伞柄是主干(基金契约),伞支架之间相互独立且又密不可分。

基金中基金(FOF):是指以其他证券投资基金为投资对象的基金,其投资组合由其他基金组成。目前我国公募证券投资基金允许投资于公募基金本身。承认吧,市场中成百上千只基金,你肯定各种类型都想买,那么基金中基金满足了你所有的幻想。FoF是将多只基金捆绑在一起,投资FoF等于同时投资多只基金,这可比分别投资的成本低很多,心里窃喜吧

上市交易型开放式指数基金(ETF):是封闭式基金和开放式基金的运作特点的完美融合。我们既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额,需要注意的是ETF的申购赎回均是用一揽子股票换取基金份额的,并非现金。我国的目前推出的ETF是指数基金,这对一波股民朋友来说可谓是大福利,只要买卖一只ETF,就等同于买卖了它所跟踪的指数,就可取得与该指数基本一致的收益。意思就是说赚了指数就赚钱,再也不用担心踩地雷了。

QDII基金经国家有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。就目前而言,内地居民主要投资于香港资本市场。

基金相关业务
1. 基金申购

申购:投资者在开放式基金合同生效后,申请购买基金份额的行为通常被称为基金的申购。

净申购金额 = 申购金额/(1 + 申购费率)

申购费用 = 申购金额 - 净申购金额

申购份额 = 净申购金额 / T日基金份额净值

在此我又得举个例子(努力了这么久,但凡有点天赋,也该有些成功的迹象了。)

应用题1:某投资者通过场外(某银行)投资1万元申购某上市开放式基金,假设基金管理人规定的申购费率为1.5%,申购当日基金份额净值为1.025元,则其申购手续费和可得到的申购份额为多少?

净申购金额 =10000÷(1+1.5%)=9852.22(元)

申购手续费 =10000-9852.22=147.78(元)

申购份额 =9852.22÷1.025=9611.92(份)

即:投资者投资1万元申购基金,假设申购当日基金份额净值为1.025元,可得到9611.92份基金单位。

2. 基金认购

认购:在基金首次募集期购买基金的行为称为认购。

净认购金额 = 认购金额/(1 + 认购费率)

认购费用 = 认购金额 - 净认购金额

认购份额 = 净认购金额 / 认购当日基金份额净值

在此就不举例了,计算方式同基金申购。

3. 基金赎回

开放式基金的赎回:基金份额持有人要求基金管理人购回所持有的开放式基金份额的行为。

赎回金额 = 赎回总额 – 赎回费用

赎回总额=赎回数量×赎回日基金份额净值

赎回费用=赎回总额×赎回费率

应用题2:某投资者赎回上市开放式基金1万份基金单位,持有时间为1年,对应的赎回费率为0.5%。假设赎回当日基金单位净值为1.0250元,则其可得净赎回金额为:

赎回总金额=10000×1.025=10250(元)

赎回手续费=10250×0.005=51.25(元)

净赎回金额=10250-51.25=10198.75(元)

即:投资者赎回1万份基金单位,假设赎回当日基金单位净值为1.025元,则可得到10198.75元净赎回金额。

补充:实行后端收费模式的基金,还应扣除后端认购/申购费,才是投资者最终得到的赎回金额。即:

赎回金额= 赎回总额 – 赎回费用– 后端收费金额

4. 基金定投

基金定投:就是定期把事先预设好的资金定额地买入目标基金,实现投资自动化,风险分散化,从而提高投资回报率的一种投资方法。

在此引用华尔街流行的一句话:“要在市场中准确地踩点入市,比在空中接住一把飞刀更难。”就好比一座山有高峰有谷底,定投就相当于是切掉峰顶,去除谷底,剩下不高不低的半山腰,海拔降低,风险也就降低了。也好比是评委打分,去掉一个最高分一个最低分,取得一个平均分,所以风险较小。相对于定投,一次性投资收益可能很高,但风险也很大。

5. 基金转换

基金转换: 基金管理人向基金持有人提供的一种服务,是指投资者在持有一家基金管理公司发行的任一开放式基金后,可直接自由转换到该公司管理的其他开放式基金,而不需要先赎回已持有的基金单位,再申购目标基金的一种业务模式。

转换费 = 转出基金赎回费 + 转入转出基金原申购费率补差

比如在同一家基金销售机构,一位投资者目前持有两只开放式基金,分别为股票型基金和货币型基金。该投资者投驰骋股市多年,深谙股市之套路。他判断当下市场行情相对低迷,于是将资产投资于货币型基金,经过一段时间的沉寂,市场行情有所起色时,该投资者又将货币型基金转为股票型基金,谋取市场收益。当然这种转换需要敏锐的市场判断力,普通投资者是很难准确把握市场时机。正常情况下,基金公司为挽留投资者,转换费率可能只有千分之一,与正常申购赎回的百分之一点五或是千分之五相比显然低很多。

6. 基金分红

基金分红:指基金将收益的一部分以现金或折算成基金份额的形式派发给投资人,这部分收益原来就是基金份额净值的一部分。

在此需要强调一点,基金分红并非越多越好,并不能用此衡量基金业绩的好坏。比如对开放式基金来讲,分红是基金的一部分收益通过现金的形式发放给投资者,并不是额外的收益,只不过是基金收益的另一种表现方式,相当于投资者赎回了一部分基金份额;对于封闭式基金来讲,分红是其获得收益的唯一途径。因为封闭式基金的单位价格与基金净值时常是不同的,因此很难卖出基金,自然无法实现收益。

分红方式一般分为两种分别是现金分红和红利再投。分红方式可以转换的,当然货币基金默认的分红方式为红利再投。我们简单讲解一下(我认真起来连我自己都害怕):

现金分红是直接获得现金红利,不用通过赎回即可获得,落袋为安。

红利再投是将所分得现金红利再投资于该基金,俗话说的“利滚利”,这样做既可免掉再投资的申购费,而且再投资所获得的基金份额还可以享受下次分红,何乐而不为呢。

基金投资的收益与风险
1. 投资基金的收益

投资基金主要是为了获取收益,基金收益主要包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息。

红利:基金因购买公司股票而享有对该公司净利润分配的所得,红利主要分为现金红利和股票红利。基金是一种长期投资,注重稳定,因此红利的多少也是基金投资衡量标准之一。

股息:是指基金因购买公司的优先股权而享有对该公司净利润分配的所得。股息一般是事先规定好的,这是股息与红利的主要区别。当然股息的高低也是基金管理甄选基金的重要标准。

债券利息:指基金资产因投资于不同种类的债券而定期取得的利息。比如投资于国债、地方政府债券、金融债等。

资本利得:指基金资产投资于证券而形成的价差收益。比如投资者以5元买入某只股票,经过一段时间市场反弹,股价上涨至6元,此时卖出股票自然有所获利,这笔收益就叫做资本利得,也叫买卖证券价差。

存款利息:指基金资产的银行存款利息收入。对于开放式基金来讲,基金持有人是可以进行赎回申请的,为此基金公司需要将一小部分现金存于银行以备不时之需。

2. 投资基金的风险

少年,你可长点心吧!风险与收益往往是相伴而生的。证券投资基金的风险主要表现在两个方面:投资风险和风险承受能力。

1. 投资基金的主要风险:

1) 流动性风险主要针对突发性事件,如面临巨额赎回或是暂停赎回状况时,基金份额不可能全部赎回。比如当天基金净值为1.3040元,但因巨额赎回等原因限制,基金投资者没能全部卖出基金份额,但等到下一交易日时,基金净值变为1.3000元,这就意味着剩下的那部分基金资产面临缩水,也承担了一定的流动性风险。

2) 申购、赎回价格未知的风险:投资人在当日进行基金买卖时,所参考的单位基金资产净值是上一个基金交易日的数据,而当日基金净值和买卖价格尚无法确定。因此投资者要承担一定的未知风险。

3) 基金投资风险:和封闭式基金一样,开放式基金也面临由于证券市场价格波动引起的投资风险。比如开放式基金投资于股票,股票价格的波动也会影响基金净值的变化。

4) 机构运作风险:主要包括系统运作风险、管理风险、经营风险等。

5) 不可抗力风险:指战争、自然灾害等不可抗力发生时给基金投资人带来的风险。

2. 风险承受能力

在投资市场里,是没有所谓的免费午餐的。富贵险中求,回报率越高,风险就愈大,风险与回报率永远成正比。投资者在确定自己能够承受风险能力的时候,需要考虑如下因素:

1) 年龄和赚钱能力。年轻人来日方长,拥有持续的赚钱能力,较能承受风险,可选择风险性较大的基金;

2) 个人财产状况及家庭的负担。通常持有较多现金的投资者可承受较大的风险;有固定收入者,风险承担能力亦较事无定业的人为高;

3) 投资收益的目标及年限。步入生儿育女的婚龄青年,较多的是考虑在短期内买楼结婚,又或要供养子女上学和养育父母,承担风险的能力亦有限。年长者期望靠投资的收益作养老金之用,则只考虑把低风险的基金作为投资对象。

其他基金问题
1. 基金强增/强减

基金强增/强减,当基金在发生重仓股票停牌或是基金拆分时,基金公司为了保证基金持有者的总市值不变,会对基金的份额强制增加或是强制减少,对应的基金净值也会发现改变。

2. 基金A类、B类、C类的区别

公募基金按照不同的销售费率收取方式主要分为三类,分别是A类、B类和C类。

A类采取前端收费模式,就是你在购买开放式基金时就支付申购费的付费方式。这种收费模式对于投资金额较大、期限比较长、资金流动性要求比较低的投资者而言费用相对较低。

B类后端收费模式是指你在卖出基金时支付申购费的付费方式。在此需要注意的是后端收费与赎回费是不同的。在卖出基金时除了支付申购费外,还需要支付赎回费。按持有时间收费,持有时间越长,收取费率越低,适合于准备长期持有的投资者。

C类则是免除申购费,同时持有一段时间(多数为30天或60天)后也不需支付赎回费。主要以销售服务费替代,并且平摊到每一天,这类收费模式适用于投资期限相对较短、对资金流动性要求较高的投资者。

面对上述三种选择,我们投资者可以依据自身情况对号入座。讲到自身情况似乎又明白一个道理:上帝是很公平的,给了你丑的外表还会给你低的智商,以免让你显得不协调。即便是这样依旧怀揣投资基金的梦想,万一赚钱了呢……

3. 怎么买卖保本基金才能保本

一般来说,保本基金是指在规定的投资期限内,对投资者所投资的本金提供一定比例保证的基金。保本基金是有条件限制的。保本基金有一定的保本周期,中国以3年居多。假如我们设立2016年8月份为保本基金的申购期,在此期间买入基金,假设保本周期为3年,那么投资持有该基金到2019年8月到期赎回享受保本的待遇。如中途赎回或是逾期未赎回的情况,均不能享受保本待遇。

4. 基金转托管

基金转托管是基金份额持有人申请将其在某一销售机构交易账户持有的基金份额全部或部分转出并转入另一销售机构交易账户的行为。比如投资者甲在A基金销售公司买了股票型基金,后经朋友介绍了解到B基金销售有限公司的基金产品,于是将A处的基金转到B处,这一行为就是基金的转托管,基金转托管基金份额可以全部转出也可以部分转出。

价值投资研究

基金的相关知识已经大致了解,但实际投资基金最为重要的还是评估所选基金是否具有投资价值。

价值投资就是通过研究经济环境、行业前景及公司业绩等为依据来判断证券投资内在价值,并与市场价格进行比较,如果低于市场价格,就说明具有一定的投资价值,且两者之间的差异越大越具有投资价值。

价值投资研究需要从两方面着手,分别为内在价值和安全边际。

内在价值:主要是以研究整体经济环境,分析行业发展前景及公司业绩为基础。

安全边际:主要是指证券内在价值与市场价格的差异。内在价值低于市场价值,说明具有投资价值,差异越大则说明安全性越高。

正如市场中人人都想赚钱,人人都想成功,却很少有人研究失败的原因。想必我们都听过投资祖师爷——格雷尔姆的故事。

格雷尔姆虽年少丧父,家境窘迫,但凭借聪颖好学考入哥伦比亚大学。进入投资界后30岁便成立了投资公司,35岁成为当时的百万富翁。人生得意之时,遭遇华盛顿股市大崩溃。当时他并未意识到问题的严重性,非但没有从股市中撤离,反而逆市操作,连续使用卖空、买空等多种手法进行避险,从而越陷越深,难以自拔,最终遭到毁灭性的打击,格雷厄姆几乎到了破产的边缘。最终通过自身的诚信与坚持再次成为百万富翁。

但此次的股市大崩溃给格雷厄姆留下一个深刻的教训:任何的投资交易除了追求高收益外,更需要保持最大的安全边际。他曾比喻"桥牌专家在意的是打一局好牌,而不是大满贯。因为只要你打对了,终究会赢钱,但若你弄砸了,便会准输无疑。"绝大多数投资者以赚钱为目标,但往往亏损的一塌糊涂。最终却发现以保证不亏损本金为目标反而会出奇制胜。这种逆向思维正是“保持最大安全边际”的充分体现。投资基金亦是如此,关注内在投资价值,更需明确安全边际。

基金投资相关法规

通过上述的讲解,我们投资者对基金应该有所了解了。接下来我们需要一本正经的直面下面的问题了,正所谓没有规矩不成方圆,投资基金我们也是有原则的。在此我们科普一下。

拒绝套路,拒绝套路,关爱基金投资者!

基金监管,依据监管主体范围的不同,可以有广义和狭义两种。广义上来讲主要指法定监管权的政府机构、基金行业自律组织、基金机构内部监督部门以及社会力量对基金市场、基金市场主体及其活动的监督或管理。狭义的基金监管一般专指政府基金监管机构依法对基金市场、基金市场主体及其活动的监督和管理。对于基金投资的监管我们可以从四个层面进行阐述,相关法律规则如下:

国家法律:《中华人民共和国证券投资基金法》《中华人民共和国证券法》

行政法规:《国务院关于证券投资基金管理公司有关问题的批复》

部门规章:《证券投资基金销售管理办法》《证券投资基金运作管理办法(2012年修订)》

规范性文件:关于实施《证券投资基金销售管理办法》的规定《开放式证券投资基金销售费用管理规定》